Cina in frenata: la produzione industriale rallenta al 4,5% a luglio

Anche vendite, investimenti fissi, prezzi delle case, disoccupazione tra i nodi da sciogliere in vista del Plenum di ottobre

I dati economici politicamente più scomodi che ci siano piombano sulla nomenklatura cinese in ritiro informale nella località balneare di Beidahe. Produzione industriale, vendite, investimenti fissi, prezzi delle case, disoccupazione: i nodi da sciogliere in vista del Plenum di ottobre si aggrovigliano davanti ai deludenti indicatori di luglio.

La produzione cinese è cresciuta solo del 4,5% su base annua rallentando rispetto al 5,3% di giugno – la crescita più rapida degli ultimi tre mesi – e al di sotto delle aspettative del 5,0%, a causa della debolezza della domanda interna e delle perturbazioni meteorologiche estreme. La frenata è avvenuta in un contesto di crescita più debole nel settore manifatturiero (5,5% contro il 6,0% di giugno) dove 25 delle 41 principali industrie hanno registrato una crescita, tra cui computer e apparecchiature di comunicazione (19,1%), ferrovie e cantieristica navale (13,6%), attrezzature generali (9,5%), attrezzature speciali (12,6%), macchinari elettrici (5,3%). Al contrario, la produzione è diminuita nei prodotti chimici (-1,2%), nel carbone (-10,8%) e nei prodotti minerali non metallici (-3,3%).

Le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,6% su base annua nel luglio 2026, rallentando rispetto alla crescita dell’1% di giugno e scendendo ben al di sotto delle aspettative di un aumento dell’1,5% su base annua. Vendite di automobili in calo del 17,0%, mentre le vendite al dettaglio sono aumentate del 2,5%. In calo i prodotti petroliferi (-7,6%), i mobili (-8,8%) e i materiali da costruzione (-14,2%). Al contrario, le vendite di apparecchiature di comunicazione sono aumentate del 20,4%. Per segmento, le entrate della ristorazione sono aumentate dell’1,4%, mentre le vendite al dettaglio di beni sono aumentate dello 0,5%. Le vendite online di beni sono aumentate del 4,6% nei primi sette mesi.

Quel che è peggio, gli investimenti in attività fisse della Cina sono diminuiti del 6,7% su base annua nel periodo gennaio-luglio 2026, il mercato ipotizzava un dato intermedio tra il calo del 6,2% e il calo del 5,7% registrato nella prima metà dell’anno. Gli investimenti immobiliari restano dunque il vero ostacolo, con un calo del 19,2% dopo un calo del 18% nel periodo gennaio-giugno, mentre sono diminuiti anche gli investimenti infrastrutturali (-3,6% contro -2,4%) e gli investimenti nel settore manifatturiero (-1,7% contro -1,2%) . Escludendo il settore immobiliare, gli investimenti in attività fisse sono diminuiti del 5,7% in gennaio-luglio, con un ulteriore calo rispetto al 2,7% registrato nei primi sei mesi dell’anno. Su base mensile, gli investimenti in attività fisse sono diminuiti dell’1,42% a luglio, accelerando rispetto al calo dello 0,37% del periodo precedente.

I prezzi delle nuove case in 70 città sono scesi del 3,2% su base annua nel luglio 2026, dopo un calo del 3,3% nel mese precedente. Per il 37esimo mese prevale il segno meno. Tra le principali città, i prezzi hanno continuato a scendere a Pechino (-2,3% contro -2,1% a giugno), Guangzhou (-2,2% contro -2,6%), Shenzhen (-2,9% contro -3,6%), Chongqing (-3,7% contro -4,2%) e Tianjin (-4,4% contro -4,6%). Shanghai è rimasta leader in assoluto, con i prezzi delle nuove case in aumento del 3,0%, solo leggermente più lenta rispetto all’aumento del 3,1% di giugno. Su base mensile, i prezzi delle nuove case sono scesi dello 0,1%, in linea con il declino di giugno.

Il tasso di disoccupazione urbana in Cina è salito al 5,2% dal 5,0% di giugno, leggermente al di sopra delle aspettative del mercato del 5,1%. Tra la forza lavoro registrata a livello locale, il tasso di disoccupazione è salito al 5,2% dal 5,0% del mese precedente, mentre il tasso della forza lavoro migrante è salito al 5,2% dal 4,9%. Nei primi sette mesi dell’anno, il tasso di disoccupazione urbano è stato in media del 5,2 per cento. Nessuna traccia del dato più scottante, quello relativo alla forza lavoro giovanile.