Industria avanti adagio nel 2026

Ricavi (+4,1%) record spinti dalla crescita dei listini ma solo +0,8% in valori reali. De Felice: «Buona tenuta, economia meno vulnerabile rispetto al passato».

Quarantasei miliardi in più. Dato ad una prima lettura positivo, quello dei ricavi della manifattura italiana nel 2026, una crescita del 4,1% che rappresenta la miglior performance dal 2022 e il top in senso assoluto, a ridosso dei 1170 miliardi di controvalore.

E tuttavia, nel passare dai valori correnti a quelli reali, al netto cioè della crescita dei prezzi, l’entusiasmo si ridimensiona, osservando un progresso medio del fatturato limitato ad appena lo 0,8%, che pure rappresenta il primo segno positivo dopo tre anni in discesa.

La nuova edizione del rapporto-analisi di Intesa Sanpaolo e Prometeia sui settori industriali presenta in generale un quadro misto, esito di un contesto esterno in cui le complessità principali, dai limiti al commercio internazionale ai prezzi dell’energia e alle sue ricadute inflattive e finanziarie restano in gran parte irrisolte.

Il dato in valori correnti, un aumento che porta il valore totale dei ricavi a ridosso dei 1170 miliardi, è il nuovo massimo storico ma dietro a questo progresso c’è una non secondaria componente inflattiva.

E se con l’eccezione di alimentare-bevande ed elettrodomestici, in valori correnti tutti i singoli comparti monitorati presentano nel 2026 dati positivi, a valori costanti il mood cambia. Perché a finire in rosso sono largo consumo e moda, intermedi chimici, mobili ed elettrodomestici, a cui si aggiunge un’ampia platea di comparti a ridosso della crescita zero.

A soffrire – si spiega nel rapporto – sono in particolare i beni di consumo in parte comprimibili, penalizzati dalle crescenti pressioni inflazionistiche che riducono il potere d’acquisto delle famiglie. Se in generale gli investimenti sostengono la domanda industriale (+3,4% nel secondo trimestre) e restano sostenuti dalla coda del Pnrr, la tenuta della spesa delle famiglie sarà messa alla prova dalla crescita dei prezzi. Debolezza visibile nella crescita limitata allo 0,4% delle vendite al dettaglio nei primi otto mesi dell’anno.

Ad ogni modo, se si guarda al contesto europeo, la tenuta dell’industria italiana è confermata e persino superiore alle attese formulate dopo lo scoppio della crisi in Medio Oriente. I dati di produzione industriale evidenziano un avanti adagio nei primi otto mesi dell’anno (+0,4%), risultato migliore [...]